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综合
2017年6月USDA报告解读
发布时间:2017-06-13

油脂供需齐上调,报告影响中性

美国农业部(USDA)于6月9日公布了2017年6月的月度供需报告,本次报告对油脂偏中性。

全球籽粕油供需平衡(单位:百万吨)

本报报告继续调升了油籽的供应,全球油籽供应充足,巴西大豆丰产调升成为油籽增量主要来源,受此影响全球植物油产量略调升,加上预期棕榈油供应恢复性增加,总体供应,但与此同时,全球贸易量也有所上调,全球需求调升,库存继续高于上一年度,消费比继续维持在10%上方,显示植物油整体供需改善的变化,报告对油脂类影响偏中性。

豆类南美靴子落地,北美炒作有限

1、本次报告主要调整南美产量数据,中性偏空

6月9日凌晨,美国农业部发布6月份月度供需报告。与我们之前的预估一致,本次报告对美豆数据调整非常有限,仅对旧作压榨数据下调,旧作其他及新作数据均未作变动。全球数据则上调了2016/17年度巴西、阿根廷大豆产量至1.14亿吨、5780万吨,分别较上月预估上调240万吨、80万吨,较之前市场预期的1.123亿吨、5740万吨分别高170万吨、40万吨。南美大豆上调导致导致2016/17年度全球大豆库存上调到9321万吨,较上个月高307万吨,较市场预期的9100万吨高221万吨。本次2017/18年度新作数据调整有限,主要跟随旧作变动,本次报告预计2017/18年度全球大豆期末库存为9222万吨,同样高于之前分析师预计的8950万吨。对市场构成一定偏空影响。

总体来看,本次调整基本符合美国农业部历年来对6月份供需数据处理的一贯做法,因为此时美豆新作尚未完成播种,调单产尚早,而面积数据在月底的种植调查报告中会对市场有个交待。南美数据方面则赶紧在南美收获季美豆新作展开播种前尽快将该上调的数据调完。

南美产量数据基本靴子落地,市场更加关注美豆新作数据,美豆新作短期来讲仍关键在于天气。

2、北美仅局部干燥,天气炒作有限

美豆新作播种展开,截至到6月5日当周,美豆播种进度为83%,高于5年同期均值79%。天气状况来看,仅北达科州及南达科州有轻微干旱迹象,未来一周仍有干旱预期,可能对盘面仍有一定支撑,短期市场仍不排除有继续走升空间。但仅局部干旱,即便有炒作空间也整体有限。

结论:从数据来看,周六凌晨的美国农业部供需报告数据中性偏空,而偏空点主要在于南美产量调高且高于预期,在一定程度上反而相当于南美的靴子落地,威力不足,反而市场更关注美豆这只尚未落地的靴子,目前生长阶段容易天气炒作,再加上从资金基础来看,基金净空的格局空头已经没有多少路可走,令投资者不敢去大肆做空,反而是一旦美国天气有风吹草动便容易令市场展开反弹,比如近期市场的反弹。而反弹能否持续,还是要看天气,近期的美国天气炒作主要还是春小麦产区干旱的炒作,而美豆产区天气还没有太大问题,仅北部的北科达州和南科达州有些干旱,且未来一周仍延续,短期仍不排除对市场有支撑的可能,但综合考虑到绝大部分产区墒情良好,而且美豆单产48蒲/英亩本就偏低的数字会让多头尚不踏实,所以在天气明显有问题前上冲后也必将铩羽而归,底部反复。所以对于近期的上行还需且行且珍惜,美豆关注950、连粕2730、连豆3900关口表现,不上破则多单减持、空单介入,若上破则美豆有50个点、豆粕则有150个点、大豆200个点上行空间。短线波段操作关注技术关口指引,消息面关注天气变化指引

棉花全球继续增产 恐难破震荡僵局

今早凌晨美农业部发布6月月度供需报告,该份报告显示,2017/18年度全球棉花产量将达到114.73百万包,较5月份预测值上调了151万包。其中中国、巴基斯坦新棉产量分别上调了50万包、80万包。预计全球棉花消费量也有所增加,但期末库存仍小幅增长,至87.71百万包。中国方面,2017/18年度棉花产量预估将增加至24百万包,较5月份预测上涨了0.5百万包。消费量也上调了0.5百万包,将达到38百万包,较上年度增加0.5百万包。进口量则保持5百万包不变。期末库存微降,较5月份预测值减少了30万包。本次报告调整幅度不大,估计对市场影响中性偏空。预计郑棉仍维持15000-16000区间震荡。

郑棉延续震荡局

玉米供需数据未作调整,与上月持平

最新美国农业部供需报告显示,2017/18年度,美国玉米产量预计140.65亿蒲式耳,较上月持平;玉米种植面积为90百万英亩,较去年下调了4百万英亩;预估美国玉米单产170.7蒲式耳/英亩,较去年下调3.9蒲式耳/英亩;玉米供应量164.10亿蒲式耳,较上月预估值持平,仍为历史较高水平。美国玉米期末库存预计在21.10亿蒲式耳,较上月持平,但是较去年下调1.85亿蒲式耳。

预估美国玉米使用量达143.00亿蒲式耳,较上月预测值持平,较去年下调3.45亿蒲式耳;饲用量为54.25亿蒲式耳,与上月预测持平,较去年预计下调0.75亿蒲式耳;用于加工乙醇使用的玉米量为55亿蒲式耳,与上月预测持平;出口量为18.75亿蒲式耳,较去年预计下调3.50亿蒲式耳,较上月份预测值持平;季节平均农场价格预计3.00-3.80美元/蒲式耳,与上月预测持平。总的来看,6月份的玉米供需报告下调了饲料使用玉米量、玉米出口数据以及期末库存量,与预期基本一致,未能对市场提供方向性指引。

全球方面,全球2017/18年度玉米期末库存预估为1.943亿吨,较上月预估值降低了110万吨。由于5月份巴西中西部地区降雨量升高提高产量前景,2017/18年度巴西玉米产量预测数据上调至9700万吨;阿根廷年度产量预估值为400万吨,与上月持平。